基金股票交易周转率如何计算
2023年8月16日发(作者：热情的近义词是什么)
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“理财师释疑 主险附加险如何配置 长沙的李彩霞女士问：市场上有一些产品是附加险，请问附加险 怎么购买？在购买主险和附加险时要注意些什么？ 答：简单地说，主险就是能单独投保的保险产品。常见的终身人 寿保险、养老保险等险种都是主险。附加险就是指不能单独投保的 那些险种。人们必须在买一份主险的前提下，附加这些险种才能享 如何分析每股现金流指标 上海的刘娜小问：“每股经营活动现金流量”和“每股现金流 量”是怎么定义的？在判断一家公司的时候，这两个参数有什么用？ 答：后者是前者的简称，是一回事，公式是经营性现金流余额／ 总股本，这个指标公司在财务报告中都会提供，一般出现在报告开 始的“财务和经营数据摘要”部分。为什么每股现金流不用经营、投 受相应的保障利益。一般保险公司在产品的名称上也会有“附加”两 资和融资三项现金流的余额总合来计算，而只用经营性现金流？原因 个字，比如“附加定期寿险”、“附加住院津贴”等，还是比较好区别 是这个指标是用来验证同期每股收益（ＥＰＳ）的质量如何，本质上仍 出来的。 是一个盈利指标。 附加险的效力在时间上从属于主险。如果主险的效力中止了＇那 如果ＥＰｓ远高于每股现金流，说明公司当期销售形成的利润多为 么附加险的效力也就中止了ｃ主险失去效力的情况很多，这使得依附 账面利润，没有在当期为公司带来真金白银的现金，即利润或ＥＰＳ的 其上的附加险显得不太牢靠。有一位林女士买了重大疾病险，并附 加了其它一些意外医疗险种。后来她不幸得了重疾，保险公司按合 同约定给付了重疾保险金，不久便通知林女士解除附加的意外医疗 险。主险（重疾险）合同效力的终止，使得林女士在意外医疗方面的 保障也不得不结束了。但是，有一小部分附加险还是能在 主险失效后而独立存在。人们在购买保险的时候不妨问清 楚代理人附加险是否能在主险失效后继续有效。 些产品虽然是附加险，但重要性不容小觑。人们 要正确对待附加险的重要性，不然会带来不必要的麻 烦。如王先生曾经买了一份两全保险，并附加了一份意外 医疗方面的附加险。这个附加险是一年期的，每年保证 一质量很差，严重点说是虚假繁荣。导致这一现象的主要原因一是公 司销售回款速度慢，卖出货后没收回钱，你去查资产负债表里的应收 账款，必定期末较期初数有大幅上涨；二是存货出现积压，大量采购 来的原材料尚未形成产品或产品尚未销售。 如果我们发现连续两个季度以上的每股现金流都明 显低于ＥＰｓ且较上一年度同期的情况恶化或不正常，很难 不让投资者担Ｊ 公司业务在遭受压力甚至出现危机。连续 续保。后来王先生不准备要这份附加险了，但并没有通 知保险公司。他在自己的银行卡里只存入了主险的保费， 而保险公司则是按有附加险来扣款的，结果因为费用不 足，扣款没有成功。幸好王先生及时发现，不然保单效力 就受到影响了ｃ 多个季度每股现金流表现不佳的结果是公司运营资金吃 紧（如果此时公司负债已高，情况更差），往往预示着未来 ＥＰＳ会走差。反之亦然，如果每股现金流连续高于ＥＰＳ，则 预示着未来ＥＰｓ的增长，因为这多数是由一些还未计入收 入但已签单收到现金（定金）带来的，未来这些销售正式 入账后将会增）９［］ＥＰＳ。所以，看公司业绩不能只看ＥＰｓ，还 需看每股现金流是否匹配，这个指标还经常能揭示未来业 绩的走向。 看财务报告是选股的基础，有时候大家太关注事件和 故事，而忽视了事实（财务报表里的数据），把两者割裂开 来是作不出通盘考虑、心里有底的投资决定的，往往会忽 视风险或机会的存在。 基金股票交易周转率如何计算 中山的李海明先生阃：据了解，基金的股票换手率是 购买基金的一个重要指标，基金的股票换手率是怎样计算 什么是浮动利率债券 出来的？如何使用基金股票周转率指标来选择基金呢？ 东莞的张启明先生问：最近对债券比较感兴趣，其中有种债券 答：从理论上来说，根据基金披露的报告期内的股票交易量以 叫做浮动利率债券的，请问什么叫浮动利率债券？ 及基金持有的股票资产的对比，可以计算出基金的股票投资换手率。 答：浮动利率债券是与固定利率债券相对应的—种债券，它是指 其计算一般是用基金１年中证券投资总买入量和总卖出量中较小者， 发行时规定债券利率随市场利率定期浮动的债券，也就是说，债券 除以基金的平均股票资产。 具体来看，计算公式定义如下：基金的股票交易周转率＝２×基金 利率在偿还期内可以进行变动和调整。浮动利率债券往往是中长期 股票交易金额／（报告期初的基金股票资产市值＋报告期末基金股票 债券。 浮动利率债券的利率通常根据市场基准利率加上一定的利差来 资产市值）。 借助上述公式，通过年报和半年报，投资者是可以自己算出基 金的换手率的。基金股票总买入量和总卖出量在基金年报和半年报 中“报告期内股票投资组合的重大变动”一部分中有公布的数据，而 平均股票资产可以通过上期和本期的股票市值进行平均计算。 换手率过高意味着高的交易成本，这部分费用最终要由投资者 来承担，而且过于频繁的操作对投资管理能力是很大的挑战。 大量事实证明，坚守一些品种、降低交易成本可能获得更好的 收益。值得注意的是，２００７年十大金牛基金公司的股票周转率均低 确定。 例如，深交所上市的１０１９０４券，１］１１２ｏｏｏ年记账式（十期）国债就是 属于浮动利率债券，期限为７年，利息按年支付。票面利率随一年期 银行存款利率的变化而浮动，各年付息利率，按本付息期起息当日一 年期银行存款利率，３Ｊｔｌｏ．３８％利差确定。 浮动利率债券的种类较多，如规定有利率浮动上、下限的浮动利 于行业平均水平，如兴业、广发两家金牛基金公司的股票周转率分别 只有１．０７倍和１．１５倍，远低于市场平均水平。 所以，投资者在选择基金时，还是应该适当地考虑股票周转率 的因素，回避过高换手的基金，但也不能死守长期持股不动的品种， 不妨选些周转率中等的基金。 率债券，规定利率到达指定水平时可以自动转换成固定利率债券的浮 动利率债券。附有选择权的浮动利率债券，以及在偿还期的一段时间 内实行固定利率，另一段时间内实行浮动利率的混合利率债券等。 由于债券利率随市场利率浮动，采取浮动利率债券形式可以避 免债券的实际收益率与市场收益率之间出现任何重大差异。但债券 利率的这种浮动性、也使投资者的实际收益事前带有很大的不确定 性，从而导致较高的风险。 ６８私人理财・双周刊